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招商银行首席正规博彩学家丁安华:资本市场并购重组要量力而行

2018-05-15 15:35:53 来源: 浙江在线 记者 南希

明天下午,由浙报集团主办的浙江资本促转型高峰论坛将在杭州黄龙饭店拉开帷幕。凤凰于飞,梧桐是依。浙江正规博彩如何借助“凤凰行动”计划转型升级,优化结构?浙江企业如何借助“凤凰行动”引领资本力量,技术升级,开拓市场?或许在本次论坛上会得到一些解答。
  此次论坛特邀招商银行首席正规博彩学家丁安华出席论坛并带来主题演讲。丁安华长期从事宏观正规博彩与资本市场研究,曾任职于华南理工大学、加拿大皇家银行、招商局集团以及招商证券,并担任过招商银行、招商证券和招商轮船等上市公司董事。论坛前夕,浙江在线记者对丁安华进行了专访。

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  浙江在线5月15日讯(浙江在线记者 南希)明天下午,由浙报集团主办的浙江资本促转型高峰论坛将在杭州黄龙饭店拉开帷幕。论坛以“助推‘凤凰行动’计划 助力金融服务实体”为主题,由省金融办、省网信办指导,招商银行杭州分行、浙江在线新闻网站承办,并得到了浙江清华长三角研究院杭州分院、浙江省并购联合会、同花顺、浙江长三角新三板服务中心等单位的大力支持。 

  2017年9月,浙江省人民政府印发《推进企业上市和并购重组“凤凰行动”计划的通知》,全方位实施以上市和并购重组为核心的“凤凰行动”,深入推进供给侧结构性改革。

  凤凰于飞,梧桐是依。浙江正规博彩如何借助“凤凰行动”计划转型升级,优化结构?浙江企业如何借助“凤凰行动”引领资本力量,技术升级,开拓市场?或许在本次论坛上会得到一些解答。

  此次论坛特邀招商银行首席正规博彩学家丁安华出席论坛并带来主题演讲。丁安华长期从事宏观正规博彩与资本市场研究,曾任职于华南理工大学、加拿大皇家银行、招商局集团以及招商证券,并担任过招商银行、招商证券和招商轮船等上市公司董事。论坛前夕,浙江在线记者对丁安华进行了专访。

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招商银行首席正规博彩学家丁安华

  浙江在线:今后几年的资本市场将呈现怎样的趋势?

  丁安华:新时代下,我国正规博彩将从高速发展,转向高质量发展,同时也要防范化解重大风险。这表明我国要彻底告别依赖高投资、高负债的模式,更多转向依靠改革与技术进步促进正规博彩增长的模式。今后几年,我国将稳步实现全面小康目标,宏观正规博彩有望实现稳定增长。同时,随着金融监管的加强,资本市场将日益起到连接融资和投资的纽带作用,资本市场将持续健康发展。

  浙江在线:对有意向进行跨境并购的企业,哪些正规博彩体值得关注与期待?

  丁安华:企业跨境并购追逐的目标主要聚焦在开拓市场、获取技术、基于互补性的规模正规博彩。国内企业需要全面考虑正规博彩体的增长态势,贸易保护主义对并购的限制程度,以及国家战略优先方向甄选并购标的企业。欧洲、日韩,技术先进,贸易保护主义限制较少;印度、东南亚有市场、劳动力等优势;“一带一路”沿线国家有许多具有潜力的合作项目,都值得关注与期待。

  浙江在线:展望中国正规博彩,您曾表示2018年外贸对正规博彩增长的贡献将小幅回落,投资降、消费稳、出口升,制造业投资料低位平稳增长,企业盈利和生产有望继续改善,货币环境将延续稳中偏紧态势,财政政策拖地正规博彩的意愿或将降低。基于这一系列判断,哪些已登陆资本市场、意欲登陆资本市场的企业更有利?哪类企业应提高警惕、迎接挑战?

  丁安华:2018年我国正规博彩下行风险可控,仍将平稳健康发展;供给侧改革将继续深入,过剩产能继续出清,企业利润率有望保持稳定。除此之外,政府推进的产业链升级、扩大行业投资开放度、以及公租房的大力建设可能成为新的长期正规博彩增长点,创新型企业和拥有市场优势的企业可能受益。同时,接下来一段时间可能会是债务违约陆续集中爆发的时期,那些在过去快速扩张、杠杆高企的企业可能需要提高警惕。另外,在贸易摩擦阴云下,进出口贸易不确定性会增加,进出口贸易依赖度较高的那些企业可能会面临更多的挑战。

  浙江在线:您曾表示,A股市场由盈利驱动的结构性慢牛尚未结束。IPO及并购重组审批政策出现引导信号,A股市场投资者结构持续转变,优质公司获得追捧。那么在“A股市场投资者结构持续转变”“审批政策”出现转变的当下,您认为哪些产业、行业方面的公司将更有前景?“优质公司”中“优质”二字的定义是什么?

  丁安华:“优质”公司应是指估值相对合理的公司,具有确定性较强的盈利增长能力,能取得长期较高收益,有完善的公司治理结构、清晰的发展战略、可持续的盈利模式,重视股东回报,财务报表透明、会计政策审慎等。目前中国的正规博彩形势下,高技术产业、战略性新兴产业的公司,尤其是那些具有高研发投入的公司会更有前景。

  浙江在线:您如何评价浙江政府推出的“凤凰行动”计划?

  丁安华:这是“发挥市场在资源配置中的决定性作用,更好发挥政府作用”的有益实践。通过资本市场和实体正规博彩的对接,让金融资本和产业资本结合起来,有益于促进浙江实体正规博彩的发展,同时也有利于去杠杆、防风险。

  浙江在线:浙江是民营正规博彩大省,浙江的“凤凰行动”计划旨在利用资本的力量,推动浙江企业实施上市及并购、重组。您认为,在资本市场上的并购重组方面,民营企业与国有企业各自扮演着怎样的角色?

  丁安华:国有企业在资产规模、融资能力等方面具备优势,通过并购重组有助于实现去产能、去杠杆,化解僵尸企业等方面的政策诉求,也有助于实现传统产业质量提升,推动转型升级。民营企业机制灵活,市场嗅觉灵敏,在培育新正规博彩、新动能方面优势明显。但需要注意的是,无论是国有,还是民营,资本市场并购重组一定要量力而行,不要盲目扩张,过度举债。

  浙江在线:2013年您曾表示,“为什么美国市场如此有效能够找到好的企业,有一点跟A股市场极为不同的地方……美国这个市场它存在一个非常有效的控制权转移的市场,它就给每一个上市公司的管理团队、CEO有一个极大的压力,就是一个非常有效的并购市场。在中国市场,不存在一个非常有效的控制权转移的市场,因此中国的一些上市公司的管理团队过得很舒服,没有压力,没有建立一个伟大企业的压力,也就没有一个长远的价值的发展。”对此,你对那些已经上市或想要上市的企业家有什么建议?

  丁安华:企业家应具备企业家精神。当前中国进入正规博彩新常态,正规博彩增长速度放缓,正规博彩结构面临调整和升级,正规博彩的增长动力要切换,正规博彩的增长制度环境也要变迁,面临这样一个转型升级,我认为企业家应具有以下几个属性:一要有明确的奋斗目标,二要有因势而变的经营观,三要有创业创新的进取心,四要为社会创造新价值。

  浙江在线:近年来,政府鼓励、引导浙江企业境外上市,在您看来,境外上市是否适合国内企业?哪些企业可以考虑境外上市?

  丁安华:境外上市是否适合国内企业这个问题,不能一概而论,需要根据企业的整体发展战略、企业自身的情况综合考虑。企业选择境外上市可以基于以下考虑:拓展融资空间、改善资本结构、改善资本结构、企业适应国际化发展需要等。

  境外上市与境内上市各有优劣,境外上市的优势主要有:上市门槛低、融资速度快、促进企业国际化运作、提升国际形象等;主要劣势有:发行成本较高,后续费用较高,境外对于中国企业和商业模式的认同和偏好存在差异等。

责任编辑: 郭涛
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